价值投资科幻影视_第2页

在套利时，价值投资如何把控风险收益不对称性原则

根据1957，1961年巴菲特致合伙人的信，以及1988年巴菲特致股东的信中内容展示，价值投资的核心策略中有一个不太被关注，但却十分重要的利器，那就是套利（Workout/Arbitrage）。在笔者看来，不管是烟屁股Cigar Butt生意，还是滚雪球Sn

心得解读：投资的本质是寻找那些能抵御竞争、持续赚钱的公司。护城河可以是品牌（如可口可乐）、成本优势（如福耀玻璃）、网络效应（如腾讯）或技术壁垒（如阿斯麦）。拥有宽阔护城河的企业，其盈利能力更有保障。案例：贵州茅台茅台的护城河是其独一无二的品牌、地理环境和酿造工

长期以来，价值投资似乎与创新药这类高波动、高失败率的行业天然“水土不服”。专利期有限、盈利非线性、政策扰动频繁，导致传统价值投资者在面对创新药时常常无从下手。不过，我们的实战经验表明，价值投资并未在这一领域失效，只是需要“本地化改造”——将静态框架，转化为动态

一类读者问我，那些深陷第二层的人，他们最终为什么没有走上价值投资的路？

2025年7月份，东方马拉松团队非常荣幸在百年财经Barron's巴伦中文网发表过《探究争论不休的世纪话题：科技公司与价值投资如何适配融合？》一文，探讨了价值投资在科技公司投资当中的应用规律，创新药企业也是科技公司的一个分支，这些规律在创新药投资中有相通之处，

在投资世界里，市盈率（PE）可能是最常被提及却又最容易被误解的财务指标。无论是财经新闻还是研究报告，市盈率总是频繁出现，但这个数字到底意味着什么？如何正确理解和使用它？

记得2019，新能源赛道刚起步时，一位在机构做研究员的朋友跟我说：现在产业链上游的锂资源供需已经出现缺口，相关企业的业绩确定性很强，你可以多关注下行业研报里的产能数据。

起因很简单：9月5日，老牌基金经理凌鹏公开质疑中际旭创2027年实现250亿元净利润的预测，认为这种估算完全是“拍脑袋”的线性外推，不现实。随后，一位年轻的卖方通信分析师直接回怼：“你买你的白酒去吧，老登。”

北京时间 9 月 10 日凌晨，苹果公司举行了备受瞩目的 2025 秋季发布会，推出了令人期待的 iPhone 17 系列手机。此次发布的新品在功能上有诸多革新，价格策略也有调整，同时，长期以来价值投资领域的名人对苹果股票青睐有加，背后的原因值得深入探究。

很多人说，巴菲特的持仓和操作，在网上都是公开信息，为什么没有人通过模仿巴菲特而成为下一个巴菲特呢？一个原因是他还有另一些操作，是保密的，是不需要公开的；再一个原因是如果你按正常人的价格进入，没有他的价格优势，那么尤其是在后期，他的持仓收益率也并不高，你是无法通

文人按语:太阳下面无新事。股市投资，关键在于要建立起自己稳定的操作与盈利模式，并在实践中知行合一。而在这个方面，大师们的经典投资理论，始终是我们必须反复学习与研究的思想宝库。

国庆长假带动餐饮、礼品与宴席市场显著复苏，白酒动销数据环比改善明显。从价值投资角度看，短期的市场波动恰恰为长期投资者提供了更好的入场时机。但资本市场表现略有分化：节前受资金流动性和情绪影响，酿酒板块出现一定程度震荡，龙头酒企股价亦跟随波动。

股市里，多少人在红绿交错间奔忙，眼睛盯着那曲线上下，心情亦随之起伏。每逢收盘，或喜或悲，皆因那几个数字而起。世人皆知“高买低卖”乃是愚行，却又纷纷投身其中，自以为能捉住波段之中的玄机，赚得几分快钱。

01 | Enter My World你可以走进我的世界，但别想掌控我的人生。02 |Cherish, Not Lose Self我珍惜这段感情，但不会牺牲自我去成全它。03 |No Compromise我不会因孤独而将就，也不会因害怕失去而妥协。04 |Ac